- Franklin Templeton considera que México permanece en una etapa de crecimiento reducido y sin un impulso estructural que permita cambiar esta tendencia.
- Nadia Montes de Oca advirtió que, si el bajo crecimiento y las debilidades de las finanzas públicas continúan, México podría perder el grado de inversión en un plazo de tres a seis años.
- La gestora prevé un crecimiento del PIB de apenas 1% para 2026 y anticipa presiones inflacionarias asociadas con factores externos y climáticos.
La economía mexicana continúa creciendo, pero a un ritmo reducido y sin señales claras de un cambio estructural que permita acelerar su desempeño, advirtió Franklin Templeton. De acuerdo con Nadia Montes de Oca, Senior Portfolio Manager de la firma en México, mantener esta trayectoria durante varios años representa uno de los principales riesgos para las finanzas públicas y la calificación crediticia del país.
“Estamos en piloto automático con crecimiento bajito”, señaló la especialista durante un webinar en el que la firma presentó sus perspectivas económicas y financieras para México y el mundo.
Bajo crecimiento se convierte en un riesgo acumulativo
Montes de Oca explicó que México no se encuentra actualmente en una recesión, pero lleva varios años con tasas de crecimiento reducidas. A su consideración, prolongar este comportamiento puede resultar más perjudicial que atravesar periodos alternados de expansión y contracción económica.
La especialista sostuvo que un crecimiento débil durante un periodo prolongado limita la generación de empleos de mayor calidad, reduce la productividad y también afecta la capacidad del gobierno para incrementar sus ingresos tributarios.
“Hace falta algo que realmente estimule el crecimiento para poder romper esta racha de crecimientos bajos”, afirmó.
La gestora considera que el país necesita un impulso estructural que permita elevar la actividad económica, particularmente mediante un mayor dinamismo de la inversión.
Finanzas públicas y recaudación, entre las principales preocupaciones
Otro de los factores que generan preocupación es la situación de las finanzas públicas. Montes de Oca señaló que los ingresos tributarios no han aumentado lo suficiente y que el margen presupuestario para financiar nuevos proyectos continúa siendo limitado.
“No se puede arreglar el crecimiento con unas finanzas públicas en donde no hay recaudación, ni gasto de los consumidores, hace falta un estímulo para romper esa racha, si no, habrá una corrección importante en las calificaciones”, advirtió.
Desde su perspectiva, las agencias calificadoras observan con especial atención la combinación de bajo crecimiento, ingresos fiscales insuficientes y limitaciones presupuestarias.
México podría enfrentar una reducción en su calificación
Franklin Templeton alertó que, si la economía mexicana mantiene durante los próximos años el mismo ritmo de crecimiento y no se modifica la trayectoria de las finanzas públicas, el país podría enfrentar una pérdida del grado de inversión.
Montes de Oca estimó que este escenario podría presentarse en un periodo de entre tres y seis años si no se produce un cambio significativo en la dinámica económica.
La pérdida del grado de inversión elevaría los costos de financiamiento y podría afectar la percepción de los inversionistas sobre los activos mexicanos.
La inversión será clave para cambiar la tendencia
La especialista identificó a la Inversión Fija Bruta como uno de los elementos que necesitan fortalecerse para generar un crecimiento más sostenible.
De acuerdo con sus estimaciones, México requiere incrementar de manera significativa la inversión para ampliar su capacidad productiva y generar condiciones que permitan superar el periodo prolongado de bajo crecimiento.
Para 2026, el escenario central de Franklin Templeton contempla un crecimiento del Producto Interno Bruto de aproximadamente 1%.
Peso fuerte no significa una economía más sólida
Montes de Oca también señaló que la fortaleza reciente del peso mexicano frente al dólar no debe interpretarse necesariamente como una señal de que la economía nacional se encuentra en una posición sólida.
Explicó que el comportamiento de la moneda responde, entre otros factores, a la debilidad general del dólar y a las estrategias de los inversionistas, quienes buscan colocar recursos en activos que ofrecen mayores rendimientos.
La especialista prevé que el peso mantenga niveles similares a los actuales mientras permanezcan las condiciones vigentes en las tasas de interés de México y Estados Unidos.
Inflación enfrenta nuevos factores de presión
Aunque la inflación mexicana se mantiene más controlada que en Estados Unidos, Franklin Templeton identifica diversos riesgos para la segunda mitad del año.
Entre ellos se encuentran las repercusiones del conflicto en Medio Oriente, factores estacionales y los posibles efectos del fenómeno climático de El Niño.
Montes de Oca explicó que El Niño puede generar impactos a escala mundial debido a fenómenos como lluvias intensas, inundaciones, sequías y temperaturas elevadas, condiciones que pueden afectar la producción y los precios de distintos bienes.
La firma estima que la inflación mexicana cerrará 2026 alrededor de 4.2%, mientras que proyecta una tasa de referencia de 6.50% por parte del Banco de México.
T-MEC y comercio exterior mantienen oportunidades y riesgos
El entorno comercial también representa un factor relevante para México. Franklin Templeton anticipa volatilidad relacionada con el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), aunque considera que el país podría beneficiarse frente a otras economías por los menores aranceles promedio.
La guerra comercial entre Estados Unidos y China también podría favorecer a México, particularmente en el sector manufacturero, debido a la posibilidad de una mayor integración de las cadenas productivas y de suministro.
La firma también espera que Estados Unidos mantenga políticas consideradas pragmáticas y prevé que el Partido Republicano podría perder parte de su poder en las elecciones intermedias de noviembre próximo.
