- La inflación anual fue de 3.69 %, el menor registro desde 2020
- Precios agropecuarios y energéticos ayudaron a contener el alza general
- Persisten presiones en servicios y alimentos, clave para decisiones de Banxico
Inflación general: cierre favorable en 2025
La inflación en México cerró 2025 con una variación anual de 3.69 %, el nivel más bajo observado desde 2020, de acuerdo con el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía. El resultado se ubicó por debajo de las expectativas del mercado y dentro del rango objetivo del Banco de México, establecido en 3 % con un margen de ±1 punto porcentual.
Durante diciembre, los precios al consumidor aumentaron 0.23 % respecto a noviembre, la variación mensual más baja para un último mes de año desde 2012, lo que consolidó la desaceleración inflacionaria observada en la segunda mitad del año.
Inflación subyacente: el principal foco de atención
El índice subyacente, que excluye energéticos y productos agropecuarios por su alta volatilidad, cerró el año con una tasa anual de 4.33 %, aún por encima del objetivo del banco central.
Los mayores incrementos se concentraron en educación (5.82 %), alimentos, bebidas y tabaco (5.22 %), así como en otros servicios —como restaurantes, fondas, telefonía móvil, transporte y servicios turísticos— que superaron el 5 % anual, manteniendo presión sobre el componente más relevante para la política monetaria.
No subyacente: agropecuarios y energéticos a la baja
El componente no subyacente se desaceleró a 1.61 % anual en diciembre, su mejor nivel desde 2020. Este comportamiento fue impulsado por una caída anual de 5.62 % en frutas y verduras, favorecida por la ausencia de sequías severas durante 2025.
Los precios de los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno mostraron incrementos moderados, contribuyendo a la estabilidad del índice general.
Productos que más influyeron en diciembre
Entre los productos con mayores bajas destacaron la papaya, la calabacita, el chile serrano, el plátano y el huevo. En contraste, registraron aumentos significativos el tomate verde, el transporte aéreo, los servicios turísticos en paquete, el vino de mesa y el autobús foráneo.
Tasas de interés y panorama monetario
En diciembre, el Banco de México redujo su tasa de referencia a 7 %, acumulando más de un año de recortes consecutivos. No obstante, la persistencia de la inflación subyacente ha llevado a los analistas a anticipar una posible pausa en los ajustes, a la espera de una desaceleración más clara en los precios de servicios.
Precios al productor: presiones contenidas
El Índice Nacional de Precios Productor (INPP) aumentó 2.06 % anual en diciembre de 2025, muy por debajo del 7.45 % observado un año antes. Tanto los bienes de uso intermedio como los bienes finales mostraron incrementos moderados, lo que apunta a menores presiones inflacionarias hacia adelante.
Perspectivas para 2026
El área de estudios económicos de Banamex anticipa un repunte de la inflación en 2026, derivado de ajustes fiscales y nuevos aranceles que entraron en vigor a inicios del año. No obstante, estas presiones podrían verse parcialmente compensadas por la apreciación del tipo de cambio, la baja inflación de precios al productor y un crecimiento económico moderado.
Banamex estima que la inflación general podría ubicarse alrededor de 4.3 % al cierre de 2026, con el componente subyacente aún cercano a ese mismo nivel.
