• Pemex mantiene la calificación “HR AAA” con perspectiva estable en escala local.
• La calificadora mejoró la perspectiva global tras la revisión soberana de México.
• El apoyo del gobierno sigue siendo clave para la estabilidad financiera de la petrolera.
Pemex conserva su calificación más alta en México
La agencia HR Ratings ratificó la calificación de Petróleos Mexicanos (Pemex) en “HR AAA” con perspectiva estable en la escala local de largo plazo, además de mantener la nota “HR+1” en corto plazo y “HR BBB+ (G)” en escala global.
La mejora de la perspectiva global, que pasa de negativa a estable, está directamente relacionada con la revisión positiva de la calificación soberana de México, realizada el 28 de octubre de 2025.
La calificadora señaló que la decisión se apoya en el respaldo recurrente del gobierno federal, a través de aportaciones para el pago de deuda, inversiones de capital y beneficios fiscales, además de la importancia de Pemex como fuente de ingresos públicos.
Evaluación de deuda y desempeño financiero
En su análisis, HR Ratings indicó que Pemex cerró 2024 con una reducción del 2.7% en sus ingresos, afectada por la caída en exportaciones de crudo.
Durante el segundo trimestre de 2025, la deuda total en pesos disminuyó 5.7%, aunque en dólares aumentó 1.2%, hasta alcanzar 98.8 mil millones. La deuda neta creció ligeramente 0.5%, ubicándose en 93.7 mil millones de dólares.
Para los próximos años, se proyecta un precio promedio del barril de 62.02 dólares en 2025 y una producción promedio de 1.4 millones de barriles diarios, por debajo del nivel registrado en 2024. HR Ratings estima que la deuda neta cierre en 1.58 billones de pesos en 2025, manteniendo un endeudamiento neto cercano a cero hacia 2027.
Riesgos y proyecciones
La calificadora advirtió que cualquier reducción en los apoyos federales o cambio en la calificación soberana de México podría afectar directamente la evaluación crediticia de Pemex, dado que su deuda se considera con garantía implícita del Estado.
El análisis incorporó metodologías actualizadas para entidades corporativas y soberanas, con información histórica y proyectada desde 2011 hasta el segundo trimestre de 2025. HR Ratings concluyó que el respaldo del gobierno federal seguirá siendo fundamental para la estabilidad financiera y operativa de la empresa.
